本文摘要：11月，期钢冲高回落。通胀预期强烈及生产成本持续高企，是推动本轮钢价上涨的主要原因。钢厂普遍上调出厂价格，且幅度、频次增加，显示出其对后市较为乐观的态度。与期钢急涨急跌形成对比的是，原材料价格保持相对平稳。尽管市场前期对铁矿石和焦煤价格上涨已经有所预期，但铁矿石和焦煤价格上涨较为理性。

    行情走势

    11月，期钢冲高回落。通胀预期强烈及生产成本持续高企，是推动本轮钢价上涨的主要原因。10月底以来，各钢厂频繁上调出厂价格，河北钢铁(3.81,-0.01,-0.26%)对11月出厂价格追涨80元/吨之后，再次将旗下唐钢、宣钢、承钢公司线材上调200元/吨，螺纹上调200元/吨；沙钢于11月11日出台中旬价格政策，螺纹钢上调400元/吨，线材上调350元/吨。酒钢对螺纹钢出厂价格上调100元/吨。钢厂普遍上调出厂价格，且幅度、频次增加，显示出其对后市较为乐观的态度。

    与期钢急涨急跌形成对比的是，原材料价格保持相对平稳。尽管市场前期对铁矿石和焦煤价格上涨已经有所预期，但铁矿石和焦煤价格上涨较为理性。上周五，虽然期钢大幅回调，但铁矿石现货报价仍保持理性。目前国内现货矿价格依然保持在1300元/吨以下，进口印度粉矿(63.5%)国内港口价格徘徊在162美元/吨上下。原材料价格相对平稳，这一方面的原因在于北方钢厂冬储备料已进入尾声；另一方面节能减产措施仍在持续，将抑制对原材料的需求。目前粗钢日产量已降至160万吨以下，短期很难出现较大幅度的变化。

    11月12日，在央行宣布提高准备金率之后，商品市场跟随股市回调。根据香港恒生银行周三发表研究报告称，未来数月中国还有可能将利率进一步上调一个百分点，而法定存款准备金率亦有可能增加数次，因食品价格及工资仍在上升，而住房价格持续高企。

    该行最新一期《中国经济脉搏》指出，由于通胀预期亦持续上升，内地政府别无选择，唯有全面收紧政策。此前于10月20日，中国央行突然调高利率，结束了内地于2008年12月全球经济因金融危机而陷入严重衰退时所采纳的宽松货币政策。其後，存款准备金率亦于11月份两度上调共一个百分点。报告称，由于市场普遍预期人民币升值，加上内地利率较高，令内地较其他国家更能吸引该等资金流入。虽然中国有严格的外汇管制，但热钱仍可透过低报进口或高报出口、或递延海外买家付款等渠道流入。该行表示，最新一轮的紧缩政策料未能产生政府预期的效果，利率上调0.25个百分点实不足以严重影响按揭贷款。

    基本面方面可以说乏善可陈，国内铁矿石价格小幅调整，唐山报价1340 元/吨，港口现货矿价格基本稳定，63.5%印度粉矿价格为1220-1230 元/吨，62%澳大利亚粉矿价格为1190-1200 元/吨，65%巴西粉矿1280-1300 元/吨。外盘63.5%印度粉矿报价168-171 美元/吨(CIF)，较上周末上涨3 美元。国际铁矿石海运费继续下跌。上周国内市场焦炭价格继续上涨，山西地区二级冶金焦车板价上涨20 元/吨，至1710－1730 元/吨。

    鞍钢、武钢下调12 月出厂价，沙钢维持出厂价不变。期货价格依然维持与现货价的倒挂现象。从盘面来看，跟随商品整体回调之后，期钢交易活跃度不够，市场观望情绪浓厚。预计后市期钢在4750-4600区间内震荡的可能性较大。在操作方面，我们一直强调，仍以震荡市对待，逢震荡下半区买入，坚决不追高。

    螺纹钢主力合约rb1105 60分钟K线

    图为螺纹钢主力合约rb1105 60分钟K线走势图。（图片来源：博易大师，海通期货研究所）

    走势分析：

    11月，期钢冲高回落。预计12月维持震荡走势的可能性较大，区间：4600-4750；建议以震荡市对待，逢低买入，绝不追高。

    重要信息

    Eurofer:欧盟8、9月钢铁进口年增82%于复苏无益

    欧洲钢铁工业协会Eurofer3日表示，欧盟8、9月两月已完成钢铁进口是上年同期的近两倍，不利于欧洲钢铁工业的复苏。Eurofer称，钢铁进口的增长削弱了本就不够稳定的欧洲钢铁市场的复苏。欧盟钢铁进口的1/3来自中国，7月以来热卷进口接近欧盟市场总供应量的25%，较上半年增长了15%。Eurofer称，其将就此采取应对措施，监控各国钢铁进口是否符合该国反垄断政策。Eurofer是欧洲大型钢铁制造商的代言人，如全球最大的钢铁生产商安赛乐米塔尔。

    必和必拓遭拒绝后继续寻求收购Potash

    必和必拓(BHP Billiton Ltd。)周四表示，加拿大政府拒绝该公司以386亿美元敌意收购Potash Corp. Saskatchewan (POT)之后，该公司将继续寻求收购计划。必和必拓发言人周四表示，公司相信即将提出的新计划与收购规模及交易的重要性相称。但发言人未透露这一计划的具体内容。必和必拓在一份公告中表示，仍相信上述收购提议符合萨斯喀彻温省、新布伦瑞克省及加拿大的切实利益。该公司表示，加拿大工业部长Tony Clement给了必和必拓30天的时间，以对上述提议作出进一步的说明与改进。必和必拓表示，将继续配合工业部长及加拿大投资审核部门的工作，对公司所面临的选择进行评估。

    澳洲政府称和矿商就矿业税达成折衷协议

    澳洲政府周五(7月2日)已就备受争议的资源税问题达成协议，并宣布了经过修订的矿业新税种征收方案，向采矿行业作出了巨大让步，新方案的整体税率从原方案的40%下调至30%。

    这一新方案标志着澳大利亚政府在5月份推出的原方案基础上作出重大妥协；解决了政府与采矿行业在此税收问题上越来越激烈的争端，是澳大利亚新总理吉拉德(Julia Gillard)取得的一个大胜利，这或许也为她发起快速选举铺平了道路。

    吉拉德说："我们决定对所有的澳洲公民采取更为公正的矿产税收....。.我们并不指望新计划能够取悦所有人。今天我们看见人们以爱国精神处理难题。现在可以说，我们已就未来矿产税达成基础框架性协议。"

    澳洲财长斯万(WAYNE SWAN)表示，"该项税种与众不同，将减少企业所得税率，这是折中方案。未来大型企业将交更多税，该决定需得到理解。大型企业将对澳洲的所得税作出非常巨大的贡献。"

    澳大利亚政府还将除铁矿石及煤炭以外的所有大宗商品剔出了征税对象范围，缓解了市场对贱金属项目可能受到影响的担忧。

    根据新方案，包括昆士兰州欣欣向荣的煤层气行业在内，陆地石油和天然气项目将适用现有的石油资源租赁税，税率为40%

2009年全球钢铁公司粗钢产量排名

    英国著名行业媒体《金属导报》昨日公布2009年全球钢铁公司粗钢产量排名，108个上榜企业中，51个来自中国。前5名中中国企业占三个，凸显了中国钢铁行业的发展。受益于国内市场的复苏，中国钢铁厂商在2009年相继扩大了产能。本次排名的10强中，中国一举摘得了5个席位，河北钢铁集团、宝钢集团排在三甲，仅排在卢森堡的安赛乐米塔尔公司之后。武汉钢铁集团则名列第四。报告指出，中国钢铁市场目前仍在扩大，中国政府正致力于整合国内钢铁企业。可以预见中国企业将在今后继续占据排名前列。

    FIMI：印度本财年铁矿石出口或降32%

    印度矿山工业联盟(FIMI)称，由于一些邦政府采取的限制措施，截止2011年3月31日的2010/11财年里，印度铁矿石出口量将可能下降32%至8000万吨，而上一财年的出口量为1.17亿吨。

    FIMI分析师SBSChouhan称，由于一些邦政府采取了一系列措施限制矿石的运输和出口，本财年印度铁矿石出口量将大幅下降，不过这些措施是临时的，将可能很快被撤销。

    在卡纳塔克邦宣布禁止从该邦出口铁矿石两个月后，印度另一主要铁矿石产地果阿邦开始对被控逃避矿区使用税的矿业公司展开调查，导致大多数小型矿业公司铁矿石发货量下降或暂停运营。该邦政府还在向矿商发放运输许可证之前全面地对其进行审查。此外，果阿邦的矿业公司还受到铁矿石运输船只供应不足的影响，因约半数的船只目前正处于年度检修。

    中国汽车市场年产销量5年增长2倍

    中国汽车市场年产销量5年增长2倍。过去五年时间里，国内汽车年产销实现了两倍增长。来自中国汽车工业协会的官方统计显示，经过2006-2010年五年的发展，中国汽车产销从2005年底的570.77万辆和575.82万辆，增长到2010年前10月的1462.38万辆和1467.70万辆。中国汽车工业协会秘书长董扬预计，今年全年国内汽车产销将达到1700万辆，在“十二五”末期能实现2500万辆产能规模。

    西藏开建第一座大型水电站

    西藏开建第一座大型水电站雅鲁藏布江被截流。素有“天河”之称的雅鲁藏布江在12日首次被施工截流，标志着西藏的藏木水电站即将进入主体工程施工阶段。该工程总投资近79亿元，总装机容量51万千瓦，是西藏第一座在建大型水电站。第一台机组计划2014年投产发电，届时将大大缓解西藏中部地区用电紧张局面。

    十月份装备工业保持高位运行

    十月份装备工业保持高位运行。10月份，装备工业增加值同比增长16.5%，比上月回落0.5个百分点。据汽车行业协会统计，当月生产汽车154万辆，同比增长22.5%，环比下降3.3%。其他主要产品中，大、中、小型拖拉机产量同比分别增长51.4%、22.2%和30.1%；挖掘机、装载机产量同比分别增长59%和50.3%，压实机械增长23%；金属切削机床增长43.5%，金属成形机床下降10%。10月日机械设备订单同比增71%。10月份日本机械设备订单同比增长71%至802亿日元，连续第十一个月小幅环比上涨。其中海外订单占到了总订单的70%，订单总额同比增长了76.1%至549亿日元。亚洲市场的订单占到了海外订单的大部分，订单总额增至292亿日元，实现连续第十三个月增长。不过，来自中国的订单总额在四个月来首次下滑至200亿日元以下，至184亿日元。2010年10月我国金属加工机床进口量缩价升。2010年11月10日，海关发布的最新统计数据显示，2010年10月，我国进口金属加工机床6799台，环比下降40.23%，同比则增长37.24%；进口金额约为7.36亿美元，环比下降23.55%，同比则增长109.49%。进口平均单价为108221美元/台，环比增长27.92%，同比也增长52.64%。

    数据图表

    上海地区58家仓库线螺库存(万吨)

    图为上海地区58家仓库线螺库存走势图。（图片来源：MYSTEEL，海通期货研究所）

    全国螺纹钢线材库存

    图为MYSTEEL走势图。（图片来源：MYSTEEL，海通期货研究所

 螺纹钢毛利测算(长流程)

    图为螺纹钢毛利测算走势图。（图片来源：海通期货研究所）

    线材毛利测算(长流程)

    图为线材毛利测算走势图。（图片来源：海通期货研究所）

    BDI

    图为BDI走势图。（图片来源：海通期货研究所）

    历史库存

    图为历史库存走势图。（图片来源：海通期货研究所）

    沙钢4月以来累计涨价幅度与螺纹钢出厂价格

    图为沙钢4月以来累计涨价幅度与螺纹钢出厂价格走势图。（图片来源：海通期货研究所）
    
    沙钢螺纹钢线材涨幅对比

    图为沙钢螺纹钢线材涨幅对比走势图。（图片来源：海通期货研究所）