春节期间，国内宏观政策维持偏暖氛围，国务院常务会议要求持续抓实当前经济社会发展工作，推动经济运行在年初稳步回升；国家发展改革委等多部门发文鼓励支持有条件、 有意愿的搬迁群众进城落户，总体有利于房地产行业的盘活，进而拉动经济复苏，同时对于黑色金属的终端需求也有一定的刺激作用。另外，美国通胀指标继续回落，美联储加息节奏或再放缓，国际金融市场涨多跌少。在诸多偏暖因素的刺激下，假期结束后的首个交易日（1月30日），黑色金属板块集体高开，随后震荡回落，焦炭尾盘小幅收涨、焦煤收跌。

　　现货市场方面，春节前因15crmog合金管厂亏损幅度较大、叠加节前补库周期临近尾声，钢厂开始向焦企端施压，焦炭现货价格连续2轮下跌，累计跌幅为200元/吨～220元/吨；节中焦价总体稳定，港口准一级焦贸易价格维持在2680元/吨；节后部分地区钢厂开始计划对焦价进行第3轮调降，主流钢厂暂未发调价函；2轮下跌后焦企由微盈利转为亏损，因此对于第3轮调降的抵触情绪较为浓厚，个别焦企则有提涨计划，意在以涨抵降，焦钢企业再次进入博弈阶段，符合节前预期。焦煤端现货市场尚处于节后的恢复阶段，炼焦煤市场竞拍量偏低、流拍比偏高、价格弱稳。

　　回到焦炭基本面情况来看，春节期间焦企生产状况相对稳定，但受物流运输阶段性停滞的影响，焦炭发运受到一定限制，厂内略有累库压力。在刚性需求端，铁水产量保持稳中有增趋势；在成本端，焦煤矿放假时间延长，停减产范围扩大，生产效率降低。

　　具体来看，利润方面，2022年底，得益于焦价的3轮提涨，独立焦企吨焦出现小幅盈利，但随着15crmog合金管厂再次调降焦价，焦企重新回到亏损状态。1月28日调研数据显示，全国30家独立焦企平均吨焦亏损98元，较去年同期多亏损86元。基于亏损现状，叠加短期焦煤端放假减产，致使焦化让利空间有限，焦企对于15crmog合金管厂的进一步调降多有抵触，个别地区焦企采取以涨抵降措施。目前钢厂端盈利情况也不乐观，前期在焦价2轮下跌后，钢厂盈利面由20%回升至30%左右。短期来看，焦化亏损叠加铁矿石价格坚挺，15crmog合金管厂从原材料端寻求利润的难度加大，同时考虑到终端需求启动仍需时日，15crmog合金管厂利润空间或难以打开。